Aggiornamento al 9 novembre 2026: il rosso si riduce, ma i problemi non sono spariti.
Un mese fa festeggiavamo i due anni di Allegra e Beatrice facendo i conti con una schermata piuttosto rossa. A novembre il colore è ancora quello, ma almeno la situazione è migliorata.
Il valore dei titoli è arrivato a 18.500,54 euro. La perdita sulle posizioni aperte è scesa a 1.868,69 euro, pari al 9,17% del capitale di carico.
A ottobre Fineco mostrava un −11,68%. Potrei fermarmi qui e dire che abbiamo recuperato due punti e mezzo. Sarebbe una lettura comoda, ma incompleta: nel frattempo è cambiata anche la composizione del portafoglio.
E mentre io continuo a fare i conti con una banca italiana, una holding automobilistica e obbligazioni che scadranno quando le bambine saranno già adulte, dagli Stati Uniti arriva una vicenda che mette insieme Nvidia, Jensen Huang e presunto spionaggio cinese. Sembra lontanissima dal nostro salvadanaio. Alcuni collegamenti ci sono, ma vanno spiegati senza attribuire a una sola notizia tutto quello che succede sui mercati.
Tre righe per i frettolosi
Titoli per 18.500,54 euro, con una perdita sulle posizioni aperte di 1.868,69 euro: −9,17%. Le obbligazioni e Porsche migliorano rispetto alla fotografia di ottobre; AEFFE peggiora, mentre su BFF aumenta il capitale investito.
Il caso Huang aggiunge incertezza ai mercati tecnologici e ai rapporti tra Stati Uniti e Cina. Nel nostro portafoglio l’esposizione diretta a Nvidia non compare: gli eventuali effetti passano soprattutto da mercati, tassi, cambio e, potenzialmente, dai sottostanti del certificato.
Com’è messo il salvadanaio
| Strumento | Quantità / nominale | Valore | Risultato sul carico |
|---|---|---|---|
| Francia 0,50% maggio 2072 | 20.200 € nominali | 4.680,34 € | −6,85% |
| Porsche Automobil Holding SE | 148 azioni | 3.852,44 € | −9,71% |
| BFF Bank | 1.438 azioni | 2.876,00 € | −18,55% |
| Treasury USA 1,25% maggio 2050 | 5.000 USD nominali | 2.031,38 € | +4,90% |
| Belgio 0,65% giugno 2071 | 7.000 € nominali | 1.953,00 € | −3,60% |
| BTP 0,95% marzo 2037 | 2.000 € nominali | 1.448,00 € | −2,11% |
| Certificato Protect settembre 2030 | 1 | 1.204,09 € | +20,41% |
| AEFFE | 4.177 azioni | 455,29 € | −58,82% |
| Totale Fineco | 18.500,54 € | −9,17% |
Le righe arrotondate sommano 18.500,55 euro: utilizzo il totale indicato dalla banca. I ratei sono esposti separatamente nella schermata.
Le obbligazioni rappresentano circa il 54,7% dei titoli, le azioni il 38,8% e il certificato il 6,5%. Ma la percentuale che mi interessa di più è un’altra: Francia, Porsche e BFF insieme pesano circa il 61,7%. A ottobre erano intorno al 58%. Il portafoglio ha recuperato terreno, ma è diventato ancora più dipendente da tre posizioni.
Quanto abbiamo recuperato davvero ?
Rispetto al 9 ottobre, il valore dei titoli è aumentato di 502,47 euro e la perdita esposta sulle posizioni aperte si è ridotta di 512,10 euro. Questi numeri descrivono il cambiamento della fotografia. Non sono il rendimento del mese.
Le azioni BFF sono salite da 1.153 a 1.438: 285 in più. L’Austria 2120, invece, non compare nella schermata di novembre. Per ricostruire gli effetti di queste variazioni servono i movimenti, gli eventuali incassi e la liquidità aggiornata.
A ottobre avevamo potuto confrontare titoli e cassa con tutti i versamenti effettuati. Oggi la schermata contiene i titoli, ma non il saldo disponibile né i nuovi apporti. Quindi il −9,17% riguarda le posizioni aperte rispetto al loro carico. Non posso trasformarlo nella perdita complessiva del progetto dalla nascita delle bambine, né confrontarlo direttamente con il −2,16% calcolato a ottobre rispetto ai versamenti.
Anche commissioni e imposte restano da aggiornare con i nuovi documenti: i 1.114,07 euro verificati nello speciale precedente erano un totale storico riferito alle operazioni allora disponibili.
Le obbligazioni respirano, ma la questione dei tassi rimane
La Francia recupera 185,84 euro di valore rispetto a ottobre, il Belgio 50,40 euro e il BTP 32,20 euro, a nominali invariati. È un miglioramento concreto. Non basta però a dire che il problema delle obbligazioni lunghe sia risolto.
Il 29 ottobre la BCE ha lasciato invariati i tassi, mantenendo quello sui depositi al 2,50%. Una pausa non equivale all’inizio di una discesa: la banca centrale continua a valutare inflazione, prospettive economiche e trasmissione della politica monetaria. Fonte: BCE.
Il rischio resta quello di sempre: se gli investitori chiedono rendimenti maggiori, il prezzo può scendere. Su Francia 2072 e Belgio 2071, con cedole basse e scadenze lontane, le oscillazioni possono essere importanti.
E resta il calendario delle bambine: diciotto anni nel 2042. Le obbligazioni scadono molto dopo. Se il denaro servirà allora, conterà il prezzo di vendita in quel momento. Il recupero di novembre fa piacere. Non cambia questa distanza tra la scadenza degli strumenti e quella dei nostri progetti.
Il Treasury torna in verde
Il titolo americano passa da 1.909,33 a 2.031,38 euro, con un incremento di 122,05 euro e un risultato sul carico ora positivo del 4,90%. Qui si muovono due cose insieme: il prezzo del Treasury e il cambio euro-dollaro. Senza scomporre i dati non attribuisco il recupero interamente all’una o all’altra componente.
Nemmeno un eventuale momento di paura sui mercati garantisce un guadagno su questa posizione: gli acquisti di titoli di Stato possono sostenerla, ma inflazione, rendimenti e cambio possono agire in direzioni diverse.
Porsche: migliora il titolo, servono conferme industriali
Le 148 azioni Porsche SE valgono 3.852,44 euro, circa 140 euro in più rispetto a ottobre. La perdita si riduce dal 13,01% al 9,71%. Ricordo che possiedo Porsche Automobil Holding SE, la holding, e non direttamente Porsche AG.
Dal costruttore è arrivato un aggiornamento più incoraggiante: nei primi nove mesi Porsche AG ha comunicato ricavi per 25,28 miliardi, un risultato operativo di 1,74 miliardi e un margine operativo del 6,9%. I risultati industriali della partecipata sono importanti per la holding, ma non coincidono con quelli di Porsche SE. Fonte: Porsche.
La domanda che mi faccio è se la redditività possa reggere anche con volumi più deboli. Il recupero della quotazione è una buona notizia; per considerarlo duraturo servono margini, cassa e prospettive convincenti.
La Cina resta inoltre un punto di contatto tra automobile e geopolitica. Un peggioramento dei rapporti commerciali potrebbe complicare il quadro. Sarebbe però scorretto attribuire alla vicenda Nvidia una variazione del titolo Porsche senza prove specifiche.
BFF: più azioni significa anche più responsabilità
BFF vale 2.876 euro. Il prezzo medio di carico è sceso a circa 2,455 euro, contro una quotazione di 2 euro. Ho aumentato la posizione di 285 azioni. La perdita percentuale è migliorata, ma una parte del miglioramento deriva proprio dall’abbassamento del carico medio.
La banca pesa ora circa il 15,5% del portafoglio, contro il 12,4% di ottobre. È una dimensione che rende decisivi gli sviluppi sul capitale e sull’eventuale ingresso di nuovi investitori.
Il 6 novembre Alliance News, riprendendo Milano Finanza, ha riferito di una proroga fino a fine mese dell’esclusiva concessa a Cerberus. È una notizia di stampa: non la tratto come un accordo definitivo o come condizioni già approvate. Fonte: Alliance News.
Per chi possiede già le azioni, il punto non è soltanto se arriveranno nuovi capitali. Contano il prezzo dell’operazione, la possibile diluizione e l’eventuale denaro necessario per partecipare. Il calendario consultato indica inoltre il 10 novembre per l’approvazione dei conti al 30 settembre: questo aggiornamento arriva quindi prima di un passaggio importante. Calendario societario.
Abbassare il prezzo medio è facile da vedere sullo schermo. Capire se sto aumentando una buona opportunità oppure la dipendenza da un esito incerto richiede molto più lavoro.
AEFFE: il peggioramento continua
AEFFE scende da 597,31 a 455,29 euro, a quantità invariata. Sono 142,02 euro in meno, circa il 23,8% del valore che aveva nella fotografia di ottobre. La perdita rispetto al carico arriva al 58,82%.
Il 20 ottobre è stato riportato che il Tribunale di Bologna ha concesso ad AEFFE e Pollini tempo fino al 9 dicembre 2026 per depositare la domanda definitiva relativa allo strumento di regolazione della crisi, nominando due commissari giudiziali. Il percorso comprende la verifica di eventuali offerte migliorative rispetto a quella Oxy. Fonte: Radiocor/Borsa Italiana.
È un passaggio concreto, ma non stabilisce quanto resterà agli azionisti. Continuo a distinguere il futuro delle attività e dei lavoratori dal valore delle azioni che possiedo. La continuità dei marchi sarebbe una buona notizia industriale; il recupero del mio investimento dipende da come verrà strutturata e conclusa l’operazione.
Jensen Huang e la presunta spia cinese: perché interessa anche a noi
Questa vicenda merita attenzione per quello che potrebbe significare sul piano industriale e politico. Nvidia ha annunciato un’indagine del consiglio di amministrazione per verificare se Jensen Huang sia stato bersaglio di un’operazione di intelligence straniera. Il fondatore ha ammesso un’infedeltà coniugale. L’ammissione personale non dimostra, da sola, né spionaggio né trasferimenti di informazioni riservate. Fonte: Reuters.
Le accuse riportate dalla stampa riguardano Alice Huang, senza legami di parentela con il manager. Pechino le respinge. Occorre distinguere le valutazioni attribuite all’intelligence, le ricostruzioni giornalistiche e gli esiti delle verifiche ancora in corso. Fonte: Associated Press.
Tre presidenti di commissione della Camera americana hanno chiesto a Huang un briefing riservato per il 18 novembre, anche sulle difese di Nvidia contro lo spionaggio straniero. È una richiesta di chiarimenti istituzionale, non un verdetto. Fonte: Reuters, 5 novembre.
Il rischio economico va oltre la vita privata
La mia lettura è che il mercato debba valutare tre possibili conseguenze: la stabilità della guida di Nvidia, l’efficacia dei controlli interni e l’eventuale irrigidimento delle restrizioni americane sui chip destinati alla Cina. Nessuna di queste conseguenze è automatica. Ma Nvidia occupa una posizione centrale negli investimenti sull’intelligenza artificiale: dubbi sulla sua governance possono amplificare una fase già nervosa.
Il quadro di oggi descritto da Reuters parla di un tentativo di recupero dopo la volatilità della settimana precedente, con dubbi sulla redditività degli investimenti nell’IA e attenzione ai prossimi dati sui prezzi americani. Il caso Huang si inserisce in queste preoccupazioni; non le spiega tutte. Fonte: Reuters, 9 novembre.
Come può arrivare al portafoglio delle bambine
Nella schermata non abbiamo azioni Nvidia. L’eventuale impatto sarebbe soprattutto indiretto: sulle azioni attraverso una maggiore avversione al rischio e possibili tensioni commerciali; sul Treasury attraverso rendimenti americani e cambio; sulle obbligazioni europee attraverso le aspettative economiche e monetarie, senza una relazione meccanica.
Sul certificato l’effetto dipende dai suoi effettivi sottostanti, se coinvolti. Quest’ultimo punto richiede i termini del prodotto. La dicitura “Protect 04ST30” non permette da sola di stabilire l’esposizione a Nvidia, né il livello e le condizioni della protezione.
Non considero quindi il caso Huang la spiegazione delle nostre perdite. BFF ha problemi propri, AEFFE attraversa una crisi specifica e le obbligazioni lunghe rispondono soprattutto ai rendimenti. La vicenda aggiunge un’incertezza globale a rischi che avevamo già assunto.
Il certificato continua a fare la sua parte
Il certificato vale 1.204,09 euro, con un +20,41% sul carico. Rispetto a ottobre il valore cresce di 77,02 euro. È la posizione con il risultato percentuale migliore. Rimane però un prezzo di mercato: il guadagno diventa incassato con una vendita o con i pagamenti previsti dal prodotto.
Per descrivere cosa potrebbe succedere in caso di forte ribasso dei mercati servono sottostanti, barriere, condizioni di rimborso e rischio dell’emittente. Il verde della schermata non sostituisce queste informazioni.
Cosa mi porto a casa da novembre
Il recupero c’è, ma non è uniforme. Le obbligazioni migliorano, Porsche risale e il certificato guadagna terreno. AEFFE continua a perdere valore. Su BFF ho aumentato la posizione mentre il futuro dell’operazione sul capitale resta da chiarire.
Il punto più delicato è la concentrazione: oltre sei euro su dieci dipendono da Francia, Porsche e BFF. Per questo il prossimo controllo dovrà riguardare anche la destinazione dei nuovi risparmi. Prima di aggiungere denaro a un titolo che è sceso, voglio chiedermi quanto migliorerebbe l’intero portafoglio.
Nota di cuore 💙
Allegra e Beatrice hanno due anni e un mese. Per loro novembre è fatto di cose nuove da imparare, giochi e parole che cominciano a uscire. Io, nel frattempo, provo a far crescere questo piccolo conto. Alcune scelte aiutano, altre mi costringono a fermarmi e rifare i conti.
Oggi la schermata è un po’ meno rossa di un mese fa. Mi fa piacere, naturalmente. Ma quello che vorrei riuscire a lasciare alle bambine è anche un esempio: mettere da parte con costanza, ammettere quando qualcosa non funziona e non avere paura di cambiare idea.
Papà.
Questo articolo racconta decisioni personali e non costituisce una raccomandazione di investimento. Gli investimenti possono comportare perdite anche rilevanti. Dati del portafoglio dalla schermata fornita per novembre; notizie verificate al 9 novembre 2026. Per aggiornare il risultato complessivo rispetto ai versamenti, la liquidità e i costi servono i movimenti successivi al 9 ottobre.
